上周大盤連續回調，傳媒板塊隨之回調，表現稍微領先大盤。申萬傳媒指數全周下跌1.52%，在28個申萬一級行業指數中位列第14，跑贏上證綜指、深證成指、創業板指數。
漲跌榜前5位分別是貴廣網絡（+8.74%）、元隆雅圖（+7.80%）、橫店影視（+7.25%）、幸福藍海（+6.46%）、龍韻股份（+6.07%），漲跌榜后5位分別是當代東方（-14.90%）、引力傳媒（-13.39%）、天神娛樂（-10.00%）、凱撒文化（-7.76%）、藍色光標（-6.99%）。
從細分板塊的總股本加權平均漲跌幅來看，不同行業分化明顯。互聯網信息服務跌幅最大，三七互娛、東方財富等龍頭股紛紛回調，板塊全周下跌2.74%。營銷板塊繼續回調，板塊全周下跌1.87%，抖音概念股引力傳媒回調13.39%，藍色光標跌幅也接近7%，分眾傳媒小幅回調。移互板塊回調力度也較大，板塊全周下跌1.39%，掌趣科技、巨人網絡、昆侖萬維紛紛回調。影視動漫和平面媒體分別小幅下跌0.73%和0.32%。有線電視網絡表現最為穩健，全周上漲0.09%，貴州概念股貴廣網絡漲幅超過8.37%。
傳媒板塊整體仍處于估值和股價表現的底部，年報和一季度業績由于分化較為嚴重，無法給予板塊整體強力反彈的動力。我們仍然認為板塊內成長性標的處于低估值買入機遇，看好新媒體營銷標的和移互龍頭。
【重要公告】盛通股份、當代東方籌劃非公開發行股票；宣亞國際簽署戰略合作協議、投資協議并擬設立區塊鏈實驗室
【行業新聞】騰訊最嚴外鏈新規解禁；中國戰隊RNG獲《英雄聯盟》季中賽冠軍；索尼將成全球最大的音樂版權商
傳媒板塊已經深度調整了兩年半的時間。隨著A股市場整體活力的改善，大量成長性標的超跌的事實逐漸被市場關注。2018年，傳媒板塊下行的空間已經不大，只要整體業績低迷的狀況能夠得到改善，成長性個股反彈的可能性非常大。
我們認為，2018年A股傳媒板塊的投資策略主要是在強調個股成長性的基礎上，關注三個行業發展要點：
第一個要點是政策層面對行業的指導，主要包括對國企改革的推動和對互聯網業態更加強勢的監管。目前國改進程正在不斷加快，前期轉型企業將進入業績兌現期。
建議關注傳統媒體業績改良標的和新業態發展領先標的，如新經典（603096）、皖新傳媒（301801）、長江傳媒（600757）；同時建議關注國資背景或牌照齊全的泛互聯網企業，如東方明珠（600637）、浙數文化（600633）、新南洋（600611）、新華網（603888）、文投控股（600715）
第二個要點是文化內容商品的市場需求正在升級，行業正在沿著內容升級的方向變革，內容方的競爭格局正在改變。
建議關注動漫二次元、純網生資源領先布局的內容企業，如光線傳媒（300251）、奧飛娛樂（002292）、唐德影視（300426）、掌閱科技（603533）；
第三個要點是海外市場對國內內容方吸引力加強，內容出海的規模在擴大、水平在提升。
建議關注率先布局手游出海、影視出海的企業，如中文傳媒（600373）、昆侖萬維（300418）、游族網絡（002174）、完美世界（002624）、華策影視（300133）
