1月7日，國內煤炭期貨相關品種走勢持穩，其中焦炭期貨主力1905合約最高一度觸及1970元/噸，漲幅超1%，較1月3日盤中低點累計反彈1030元/噸；焦煤期貨震蕩小漲，主力1905合約徘徊在1190元/噸一線，漲幅不及1%；動力煤期貨走勢亦持堅，主力1905合約目前維持在565元/噸附近運行。
華創證券最新發布的煤炭行業周報表示，動力煤方面，反彈或臨近結束，需求下滑料將成為主邏輯。在高日耗背景下，進口煤恢復報關在供給端提供的增量尚未明顯減緩六大電廠的去庫存速度，致使六大電廠庫存進入中性水平，使得電廠存在補庫動機和空間，為此次反彈提供有效論據。但對于電廠而言，即使未來一周日耗和供應維持現狀，即庫存再消耗100-120萬噸，其庫存仍在1364-1344萬噸，在上周日耗均值79萬噸/天的假設下，其可用天數仍為17-17.3天，仍處安全線內。隨著節前日耗下滑，被動累庫將助力其恢復議價能力。因此，在電廠快速去庫存支撐下，提高報價的貿易商迎來的往往是電廠拒絕接受甚至減少采購，在最近10天臨界線上的博弈中，電廠大概率略勝一籌。因此，本周大概率可以看到煤價反彈的結束，春節前需求下滑料將成為主旋律。
雙焦方面，焦炭下跌或已接近尾聲，可積極看待。按照上周提出的“從焦炭下跌的尾聲開始樂觀”的預期，當焦炭生產利潤為負時，就可以樂觀看待。此次第二輪焦炭降價發起后，較快地得到落實，行業平均利潤已降到100元/噸附近，預計焦炭價格下跌已接近尾聲。焦煤一端，雖然進口煤報關恢復，但因長治減產和運輸擔憂而維持平穩運行。此后，其庫存將整體維持去化的基調，需求邊際變化基本由焦化廠生產情況或者盈利情況決定，出現一定力度的反彈，但由于其價格絕對位置偏高、產量端仍有恢復潛力，預計高度將相對焦炭和螺紋鋼偏弱。
投資策略方面，報告顯示，從價格驅動角度來看，隨著現貨下跌接近尾聲，焦炭股配置價值逐步凸顯，推薦開灤股份、金能科技。而動力煤價格有望在春節后開啟趨勢性反彈，建議關注陜西煤業、中國神華。
南方財富網微信號：南方財富網