使得電視劇行業(yè)收入天花板打開， 穩(wěn)定產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)作品的能力體現(xiàn)為產(chǎn)出流量劇的持續(xù)性、制作時間與發(fā)行時間的降低以及穩(wěn)定、以及劇集質(zhì)量的穩(wěn)定提高，。
反映在財務(wù)上為存貨周轉(zhuǎn)率上升以及現(xiàn)金周期提高。
目標(biāo)價12.4元，，且與渠道方產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力的差距使得議價能力難以提高， 頭部資源稀缺性不會減弱，對應(yīng)增長空間為21%， 電視劇行業(yè)收入天花板被視頻網(wǎng)站打開，以及在線視頻網(wǎng)站對于電視劇的依賴， 即使電視劇行業(yè)由于產(chǎn)能過剩而整體缺乏議價能力，優(yōu)秀的周轉(zhuǎn)能力使得運營資本更加充裕，估值更高， 風(fēng)險提示： 政策監(jiān)控風(fēng)險、成本上升風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、知識產(chǎn)權(quán)糾紛風(fēng)險 ，給予買入評級， 華策影視穩(wěn)定產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)作品的能力使其估值更高，在線視頻網(wǎng)站規(guī)模的迅速增長， 但因行業(yè)缺乏工業(yè)化導(dǎo)致的行業(yè)分化明顯使得頭部資源稀缺性得以保持。
我們首次覆蓋華策影視。
電視劇行業(yè)收入天花板受限于下游行業(yè)收入。
