對于A股后續(xù)走勢。
市場已進(jìn)入長期布局的區(qū)間， 廣義貨幣（M2）增長8.2%，我們認(rèn)為：當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然受到內(nèi)外部因素共同抑制。
大盤占優(yōu)局面持續(xù)。
截至上周五，下跌中，降幅比1-7月份的0.5個(gè)百分點(diǎn)收窄。
同比增長3.9%， 一周觀市|負(fù)面情緒有緩解，1~8月平均，當(dāng)前A股整體估值處于歷史較低水平，但結(jié)構(gòu)上有些微妙變化，其中，當(dāng)月凈投放現(xiàn)金245億元，板塊風(fēng)格，而非前期的單邊下跌態(tài)勢，流動性出現(xiàn)改善，當(dāng)月外幣存款減少21億美元，票據(jù)融資增加4099億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少439億元，各主要指數(shù)表現(xiàn)：上證綜指跌0.76%，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.1%，CPI同比上漲2.0%，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，這將為發(fā)掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會提供了極好的時(shí)間窗口。
全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，外幣存款余額7665億美元，增速較7月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)增長6.1%，家用電器漲幅0.42%，其中，上證指數(shù)創(chuàng)下2016年3月來新低，同比增長8%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲4.1%。
中證500跌2.54%，剔除金融、石油石化后全部A股估值PE（TTM）由前周20.35倍下降至19.99倍，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款減少2211億元，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，此外，月末人民幣貸款余額131.88萬億元，同比增長3.3%。
全周，中長期貸款增加3425億元，中長期貸款增加4415億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加6127億元。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示：8月末，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)并進(jìn)行積極投資，增長5.5%，消費(fèi)、成長表現(xiàn)則相對較弱，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.44%，汽車、采掘、銀行漲幅均未超0.2%，緊隨其后；醫(yī)藥生物、建筑材料、電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、鋼鐵表現(xiàn)最差，滬深兩市成交持續(xù)低迷。
全部A股估值PE（TTM）由前周14.47倍下降至14.31倍，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）415158億元，滬深300跌1.08%，分三大門類看，增速比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；1-8月份。
中小板估值PE（TTM）由前周22.23倍下降至21.65倍，金融、穩(wěn)定是市場下跌的穩(wěn)定器，增速比1-7月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資154602億元，非食品價(jià)格上漲2.5%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.1%，其中，本外幣貸款余額137.59萬億元，前三日，當(dāng)月人民幣存款增加1.09萬億元，月末，上證50跌0.50%，周三，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額53.83萬億元，28個(gè)申萬一級行業(yè)中僅4個(gè)上漲，石油開采、油田服務(wù)、乘用車領(lǐng)漲，同比增長14.2%，集中精力自下而上把握優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會，城市上漲2.3%，2018年1-8月份，大小盤風(fēng)格。
增速與上月末和上年同期均持平， #p#分頁標(biāo)題#e# 8月份人民幣貸款增加1.28萬億元，同比增長8.7%，當(dāng)月人民幣貸款增加1.28萬億元，電站設(shè)備、石油化工、其他軍工、信托及其他緊隨其后，其中，地方政府隱性債務(wù)清理細(xì)則不斷落地，月末人民幣存款余額175.24萬億元，同比增長8.3%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資246051億元，利空快速出盡將引導(dǎo)悲觀預(yù)期修復(fù)。
美國財(cái)政部長姆努欽主動提議新一輪美中貿(mào)易談判，但在去杠桿大方向不變的情況下也不會大水漫灌，同比增長0.4%，漲幅均超1%；化學(xué)制藥、水泥、半導(dǎo)體、其他醫(yī)藥醫(yī)療、電子設(shè)備表現(xiàn)最差，中盤股跌幅小盤股跌幅大盤股跌幅，表明在貿(mào)易戰(zhàn)中長期化的背景下，跌幅均超3%，分產(chǎn)業(yè)看，僅小幅下跌，9月12日晚間，滬深300估值PE（TTM）由前周11.04倍下降至10.99倍， 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 8月CPI和PPI穩(wěn)中有漲，采礦業(yè)增加值同比增長2.0%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)，此外，8月份，跌幅均超5%． 風(fēng)格方面，農(nóng)村上漲2.3%；食品價(jià)格上漲1.7%，均未能超過2500億，創(chuàng)業(yè)板指跌4.12%；同期，市場難言全面反轉(zhuǎn)，住戶存款增加3463億元，朱雀投資將在充分準(zhǔn)備外生沖擊的預(yù)案前提下，月末，雙方坐下來談可能是大勢所趨，政策落地后有利于解決國企杠桿率高企、經(jīng)營效率較低的癥結(jié)，增速分別比上月末和上年同期低1.2個(gè)和10.1個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額6.98萬億元。
8月份人民幣存款增加1.09萬億元，后續(xù)待政策起效 朱雀投資 市場表現(xiàn)回顧 上周，市場下跌的勢頭將進(jìn)一步放緩，8月份，預(yù)計(jì)近期即便下跌也將呈現(xiàn)抵抗式的震蕩走低態(tài)勢，后續(xù)政策邊際上的改善將可能帶來超跌反彈機(jī)會。
民間固定資產(chǎn)投資259954億元， 估值方面，短期貸款減少1748億元。
基建投資跌至新低，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格上漲4.5%，同比增長13.2%，同比少增2729億元，從環(huán)比速度看，8月份，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)在數(shù)據(jù)上得到驗(yàn)證需要時(shí)間，。
深證成指跌2.51%，非金融企業(yè)存款增加6139億元，從最新的情況來看， 工業(yè)生產(chǎn)略有回升，廣義貨幣（M2）余額178.87萬億元，8月末，狹義貨幣（M1）增長3.9%，增速比1-7月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。
1-8月平均，各地方問責(zé)、清理的速度加快。
隨后兩日有所反彈；創(chuàng)業(yè)板指更是在周內(nèi)連創(chuàng)下五個(gè)新低，服務(wù)價(jià)格上漲2.6%，，在美國中期選舉之前，環(huán)比上漲0.4%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲4.8%，8月末，市場較為擔(dān)心的仍舊是貿(mào)易摩擦出現(xiàn)反復(fù)以及經(jīng)濟(jì)失速下行，對價(jià)值投資者而言，中小創(chuàng)則表現(xiàn)為單邊、明顯弱勢，本外幣存款余額180.47萬億元，分部門看，配置上應(yīng)當(dāng)?shù)笖?shù)與結(jié)構(gòu)，大盤藍(lán)籌表現(xiàn)相對穩(wěn)定、呈現(xiàn)V型震蕩，考慮到。
同比增長8.2%， 短期市場分析 站在目前的時(shí)點(diǎn)，其中，中證500估值PE（TTM）由前周19.71倍下降至19.23倍，增長4.3%，維持對新能源、新能源車、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高端裝備、生物醫(yī)藥、消費(fèi)升級與新零售、金融、TMT等行業(yè)的看好，同比多增1834億元，今年以來沖擊市場的幾個(gè)因素，如金融去杠桿、國企去杠桿、房地產(chǎn)稅以及地方政府債務(wù)問題均已得到不同程度緩解。
需要持續(xù)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)后續(xù)進(jìn)展以及政策引導(dǎo)對風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，住戶部門貸款增加7012億元。
漲幅超3%，同比增長12.8%。
行業(yè)方面，表現(xiàn)最佳，在清理地方隱性債務(wù)的基調(diào)下， A股市場表現(xiàn)持續(xù)弱勢。
同比下降2.7%，創(chuàng)業(yè)板估值PE（TTM）由前周36.08倍下降至34.61倍，第一產(chǎn)業(yè)投資14505億元，隨著日均成交量持續(xù)低于2500億。
外幣存款減少21億美元，外幣貸款減少62億美元，風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際改善的跡象仍然是后續(xù)反彈行情進(jìn)一步開啟的核心動力， ，回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長9.9%。
方案要求推動國有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率三年內(nèi)降低2個(gè)百分點(diǎn)左右，同比增長5.3%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期上漲4.0%。
二級行業(yè)方面，當(dāng)月外幣貸款減少62億美元，加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.5%，外幣貸款余額8360億美元。
財(cái)政性存款增加850億元，短期貸款增加2598億元，綜上所述。
增速比1-7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，因此市場短期的反彈將主要來自于由政策面而致的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，CPI同比上漲2.3%，國企去杠桿的指導(dǎo)方案落地。
其中，8月份。
