“之前就預(yù)計(jì)今年會(huì)是‘調(diào)整年’，但沒(méi)想到來(lái)得這么猛”，針對(duì)“光伏新政”，某光伏制造業(yè)上市公司高管表示，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)需求會(huì)出現(xiàn)斷崖下跌，但即將到來(lái)的殘酷洗牌會(huì)推動(dòng)集中度的提高，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
另一個(gè)“沒(méi)想到”的是A股市場(chǎng)強(qiáng)烈的恐慌情緒。在6月1日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、能源局聯(lián)合正式發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“光伏新政”），6月4日開(kāi)盤(pán)后A股光伏板塊全線重挫，5家公司股票跌停；6月5日，2017年利潤(rùn)占據(jù)光伏上市公司前三甲的隆基股份(601012)、通威股份(600438)、陽(yáng)光電源(300274)再度跌停。
“市場(chǎng)可能對(duì)盈利能力的下降有所擔(dān)心，但反應(yīng)過(guò)于悲觀”，上述高管向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，雖然有悲觀者認(rèn)為“光伏新政對(duì)行業(yè)是毀滅式打擊”，但對(duì)于一些多元化、有競(jìng)爭(zhēng)力、海外布局的大企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)際短期影響有限，長(zhǎng)期看更有利于企業(yè)搶占市場(chǎng)，加速進(jìn)入光伏“平價(jià)上網(wǎng)”時(shí)代。
短期困難但可承受
被視為“行業(yè)急剎”的光伏新政中明確：2018年在國(guó)家下文前各地不得安排需國(guó)家補(bǔ)貼的普通電站；對(duì)分布式光伏進(jìn)行規(guī)模管理，2018年安排10GW；新投運(yùn)光伏電站、“全額上網(wǎng)”分布式光伏上網(wǎng)電價(jià)降低至0.50/0.60/0.70元/度，此外，“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”分布式光伏全電量補(bǔ)貼降低至0.32元/度等。市場(chǎng)由此陷入恐慌。
6月5日，多位光伏上市公司高管接受了證券時(shí)報(bào)記者采訪，通威股份、隆基股份、林洋能源、正泰電器等多家光伏上市公司通過(guò)投資者互動(dòng)平臺(tái)、電話(huà)交流會(huì)等形式解讀了新政對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。
業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，首先，新政將帶來(lái)的裝機(jī)需求下滑和下游的觀望態(tài)度，下半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將大幅縮水，為了保證現(xiàn)金流，下半年光伏制造業(yè)有可能會(huì)造成“清庫(kù)存甩貨”的情況，光伏組件價(jià)格短期可能向下波動(dòng)，制造環(huán)節(jié)的毛利率較大下滑。
但對(duì)于龍頭來(lái)說(shuō)，仍然有相當(dāng)?shù)睦麧?rùn)空間。目前成本全行業(yè)最低的通威股份，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格將在10-11 萬(wàn)/噸（含稅），加速落后產(chǎn)能的出清；未來(lái)即使價(jià)格下降到 8.5 萬(wàn)元/噸，通威硅料依然會(huì)有約 45%的毛利率。陽(yáng)光電源也預(yù)計(jì)，逆變器價(jià)格可能下滑，但去年公司光伏逆變器毛利率是38.74%。
組件價(jià)格的下調(diào)，對(duì)于光伏電站系統(tǒng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)意味著成本降低和利潤(rùn)增加，同時(shí)，客戶(hù)也傾向于選擇更有實(shí)力的企業(yè)來(lái)設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)。易事特就表示，目前光伏重點(diǎn)投入到自發(fā)自用分布式光伏和戶(hù)用光伏，組件價(jià)格降低對(duì)分布式和戶(hù)用是利好。
另一方面，新政也將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)“出海”。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018 年第一季度光伏組件出口增長(zhǎng) 30%，美國(guó)、日本的市場(chǎng)需求較穩(wěn)定，歐洲在恢復(fù)增長(zhǎng)，印度、中東等新興市場(chǎng)市場(chǎng)增長(zhǎng)較快。
“國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)下半年的需求會(huì)不及預(yù)期，但海外業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，全球的光伏裝機(jī)量整體下降不會(huì)特別大”，陽(yáng)光電源表示，目前公司業(yè)務(wù)涉及風(fēng)電變流器、光伏電站系統(tǒng)集成、儲(chǔ)能系統(tǒng)和新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)等，加上考慮逆變器海外銷(xiāo)售增幅迅猛，可以減弱單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響。
連續(xù)遭遇兩個(gè)跌停，隆基股份表現(xiàn)得相當(dāng)?shù)?。隆基旗下?lè)葉光伏總裁李文學(xué)對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，“光伏新政短期對(duì)每個(gè)企業(yè)都會(huì)有影響，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)隆基股份的負(fù)面影響不大。” 在2018年1-2月間，隆基股份曾3次下調(diào)單晶硅片價(jià)格，單晶硅片156.75mm×156.75mm價(jià)格國(guó)內(nèi)價(jià)格從5.6元/片調(diào)整到4.55元/片。
長(zhǎng)期仍是“領(lǐng)跑者”
密集發(fā)布的券商研報(bào)中，申萬(wàn)宏源等機(jī)構(gòu)均表示，“光伏發(fā)電將在行業(yè)陣痛中完成平價(jià)上網(wǎng)的最后一步” ，預(yù)計(jì)本次國(guó)內(nèi)裝機(jī)規(guī)模縮減后，產(chǎn)能將進(jìn)一步過(guò)剩，替代過(guò)程會(huì)加速開(kāi)展；因此本次新政之后，優(yōu)秀的龍頭企業(yè)將憑借技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)逆勢(shì)向上，搶占制高點(diǎn)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。
對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)的看法得到了業(yè)內(nèi)的認(rèn)可。經(jīng)歷幾番起落后，我國(guó)光伏行業(yè)裝備水平高，在全球具有話(huà)語(yǔ)權(quán)，本次國(guó)家政策調(diào)整只為預(yù)防光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，長(zhǎng)期看仍會(huì)支持企業(yè)市場(chǎng)化良性發(fā)展。另一方面，國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行，光伏發(fā)電成本持續(xù)下降，提升非化石能源占比，能源電力化、電力清潔化的趨勢(shì)不會(huì)改變。
#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#實(shí)際上，在此前招標(biāo)的國(guó)家“光伏領(lǐng)跑者”項(xiàng)目中，陽(yáng)光電源等企業(yè)此前就報(bào)出格爾木0.31元/kWh、達(dá)拉特0.34元/kWh的價(jià)格，最低中標(biāo)價(jià)低于火電。不過(guò)，考慮“領(lǐng)跑者”項(xiàng)目全部采用高效組件和最先進(jìn)技術(shù)疊加，且免征土地使用稅等稅費(fèi)，建設(shè)成本還是遠(yuǎn)低于常規(guī)電站。
從目前的形勢(shì)看，國(guó)家應(yīng)該會(huì)繼續(xù)支持領(lǐng)導(dǎo)者基地和光伏扶貧項(xiàng)目的建設(shè)，普通地面電站規(guī)模會(huì)被壓縮。但新政中提到的“分布式光伏領(lǐng)域的10GW規(guī)模限制”，并未明確表示分布式光伏項(xiàng)目是否包含了戶(hù)用光伏。
這讓眾多已經(jīng)備案準(zhǔn)備施工、正在建設(shè)途中的眾多戶(hù)用光伏屋頂工程處境尷尬。另一方面，國(guó)內(nèi)大多數(shù)光伏制造巨頭近年來(lái)也在發(fā)力戶(hù)用光伏。數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)2017年全國(guó)新增戶(hù)用光伏裝機(jī)約50萬(wàn)戶(hù)，規(guī)模超過(guò)2GW，增速達(dá)250%。
因此，多位業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，以前光伏行業(yè)的政策變動(dòng)往往只攸關(guān)業(yè)內(nèi)企業(yè)性命，但在光伏發(fā)電大獲推廣的今天，新影響已波及社會(huì)多方面。業(yè)內(nèi)目前正吁請(qǐng)盡快完善相關(guān)政策，明確細(xì)則。
有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前光伏企業(yè)應(yīng)該會(huì)通過(guò)協(xié)會(huì)、商會(huì)、政府等各渠道向上反映，希望國(guó)家政策穩(wěn)步推進(jìn)，既能減輕補(bǔ)貼缺口壓力，又能促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。下半年有可能會(huì)下發(fā)普通地面電站指標(biāo)，公布下一步的扶貧電站計(jì)劃等，戶(hù)用分布式可能會(huì)單獨(dú)管理等。截至目前，政策面上暫未出臺(tái)進(jìn)一步信息。
